وہ بہت بڑی تشخیص کا اعداد و شمار ایک بڑی جیت کی طرح محسوس کر سکتا ہے، لیکن یہ اکثر زیادہ پیچیدہ کہانی کا احاطہ کرتا ہے. سٹارٹ اپ ٹرم شیٹ کی اصلی میک یا بریک کی تفصیلات مل جاتی ہیں۔ تشخیص سے باہرجہاں کنٹرول، ایگزٹ پے آؤٹ، اور بانی ایکویٹی سے متعلق شقیں آپ کے مستقبل کی صحیح معنوں میں وضاحت کرتی ہیں۔ یہ گائیڈ آپ کو یہ دیکھنے کے لیے قانونی اصطلاحات کو ختم کرنے میں مدد کرے گا کہ واقعی کیا اہم ہے۔

آپ کی ٹرم شیٹ میں چھپی اصلی کہانی

ایک ٹرم شیٹ کو کسی سرمایہ کار کے ساتھ اپنی شراکت کے لیے آرکیٹیکچرل بلیو پرنٹ کے طور پر سوچیں۔ جب کہ تشخیص تمام شہ سرخیوں کو اپنی گرفت میں لے لیتی ہے، یہ واقعی صرف گلی کا پتہ ہے۔ اہم تفصیلات — لیکویڈیشن کی ترجیحات، حفاظتی انتظامات، اور بورڈ کنٹرول — وہ ہیں جو بنیاد، ڈھانچہ، اور آخر کار، کمپنی کے مستقبل کی کنجی کس کے پاس ہیں۔ صرف بڑی تعداد پر توجہ مرکوز کرنا گھر کی ساخت کی سالمیت کا معائنہ کیے بغیر اس کی قیمت کی تعریف کرنے کے مترادف ہے۔

یہ اب پہلے سے کہیں زیادہ درست ہے، خاص طور پر جب وینچر کیپیٹل ایکو سسٹم پختہ ہو رہا ہے۔ مثال کے طور پر، نیدرلینڈز میں، سٹارٹ اپ ٹرم شیٹس کہیں زیادہ پیچیدہ ہو گئی ہیں۔ ڈچ وینچر ڈیلز کے لیے اب یہ معیاری ہے کہ پرسماپن ترجیحات پر تفصیلی شقیں شامل ہوں (اکثر 1x یا اس سے زیادہ)، مخالف کمزوری کے حقوق، اور سرمایہ کاروں کے مخصوص تحفظات جو اس بات کو یقینی بناتے ہیں کہ سرمایہ کار باہر نکلنے پر پہلے اپنا سرمایہ واپس حاصل کریں۔

گفت و شنید کا مرحلہ طے کرنا

اس سے پہلے کہ آپ ان پیچیدہ شقوں پر گفت و شنید شروع کر سکیں، آپ کی کمپنی کا اپنا گھر ترتیب میں ہونا ضروری ہے۔ قانونی فریم ورک جو آپ شروع میں ہی منتخب کرتے ہیں اس کا اس بات پر دیرپا اثر پڑتا ہے کہ آپ کس طرح ایکویٹی کا انتظام کرتے ہیں، ٹیکس کو کیسے سنبھالتے ہیں، اور آپ کا اسٹارٹ اپ ممکنہ سرمایہ کاروں کے لیے کتنا پرکشش نظر آتا ہے۔

بانی کی ایک سازگار ٹرم شیٹ پر گفت و شنید کرنے کی صلاحیت براہ راست ان کی تیاری سے منسلک ہوتی ہے۔ طویل مدتی کامیابی کے لیے آپ کے کارپوریٹ ڈھانچے اور سرمایہ کاروں کے تحفظات کے درمیان تعامل کو سمجھنا غیر گفت و شنید ہے۔

مثال کے طور پر، آپ کی کاروباری ہستی کا انتخاب مستقبل کے تمام فنڈ ریزنگ کے لیے منظر مرتب کرتا ہے۔ اس سے پہلے کہ آپ ٹرم شیٹ کی شقوں میں گم ہو جائیں، بنیادی کاروباری ڈھانچے کی ٹھوس گرفت حاصل کرنا بہت ضروری ہے۔ کاروباری ہستی کی اقسام جیسے کہ S Corp بمقابلہ LLC کے درمیان اہم فرق کو سمجھنے پر ایک ہینڈل حاصل کرنا اس بات پر نمایاں اثر ڈال سکتا ہے کہ سڑک پر سرمایہ کاری اور ایکویٹی کو کیسے ہینڈل کیا جاتا ہے۔

اس پر تشریف لے جانے میں آپ کی مدد کرنے کے لیے، ہم نے بانیوں کے لیے انتہائی اہم اصطلاحی شقوں اور ان کے حقیقی دنیا کے اثرات کو توڑ دیا ہے۔

کلیدی ٹرم شیٹ شقیں ایک نظر میں قدر سے آگے

اس گائیڈ کے اختتام تک، آپ کو شہ سرخی کی تشخیص کو ماضی میں دیکھنے اور ایک ایسی ڈیل پر بات چیت کرنے کا علم ہو گا جو ایک پائیدار کمپنی کو حقیقی بنیاد پر استوار کرے۔ ہم احاطہ کریں گے:

• پرسماپن ترجیحات: کمپنی فروخت ہونے پر سب سے پہلے کس کو ادائیگی کی جاتی ہے۔
• حفاظتی انتظامات: اہم فیصلوں پر آپ کے سرمایہ کاروں کے پاس ویٹو کے حقوق ہیں۔
• بورڈ کی ساخت: جو صحیح معنوں میں کمپنی کی اسٹریٹجک سمت کو کنٹرول کرتا ہے۔
• ویسٹنگ اور اینٹی ڈائلیشن: میکانزم جو بانیوں اور سرمایہ کاروں دونوں کی حفاظت کرتے ہیں۔

لیکویڈیشن کی ترجیحات آپ کے باہر نکلنے کی ادائیگی کی وضاحت کیسے کرتی ہیں۔

جب آپ کی کمپنی فروخت ہو جاتی ہے، تو تمام شیئر ہولڈرز کو ایک ہی وقت میں یا ایک ہی طریقے سے ادائیگی نہیں کی جاتی ہے۔ کا تصور پرسماپن ترجیح ادائیگی کے آرڈر کا حکم دیتا ہے، بنیادی طور پر باہر نکلنے کی رقم تقسیم ہونے پر سب سے پہلے کس کو رقم ملتی ہے۔

تصور کریں کہ آپ کی کمپنی کی فروخت کی کل قیمت ایک تازہ پکی ہوئی پائی ہے۔ اس سے پہلے کہ بانیوں یا ملازمین کو ایک ٹکڑا چکھنے کا موقع ملے، یہ طاقتور شق آپ کے سرمایہ کاروں کو یہ حق دیتی ہے کہ وہ پہلے اپنا پورا ٹکڑا لیں۔

یہ آسانی سے کسی بھی ٹرم شیٹ میں سب سے زیادہ اہم شقوں میں سے ایک ہے کیونکہ یہ براہ راست آپ کے مالیاتی نتائج کو تشکیل دیتا ہے۔ اسے سرمایہ کاروں کے لیے منفی تحفظ کے طور پر ڈیزائن کیا گیا ہے، اس بات کو یقینی بناتے ہوئے کہ وہ عام شیئر ہولڈرز (جیسے آپ اور آپ کی ٹیم) کو واپسی دیکھنے سے پہلے کم از کم اپنا ابتدائی سرمایہ واپس حاصل کر سکتے ہیں۔ سب سے عام ڈھانچہ جو آپ دیکھیں گے وہ ہے a 1x ترجیح، جس کا مطلب ہے کہ ایک سرمایہ کار کو کم از کم پوری رقم وصول کرنی چاہیے جو اس نے اصل میں سرمایہ کاری کی تھی۔

لیکن شیطان تفصیلات میں ہے۔ یہ ترجیح دراصل کیسے کام کرتی ہے ڈرامائی طور پر مختلف ہو سکتی ہے، اور یہ وہ جگہ ہے جہاں بانیوں کو واقعی توجہ دینے کی ضرورت ہے۔ دو اہم اقسام "غیر شریک" اور "شرکت کرنے والے" ترجیحی حصص ہیں، اور ان کے درمیان فرق بہت زیادہ ہے۔

غیر شریک ترجیحی حصص

یہ سب سے عام اور بانی دوستانہ ڈھانچہ ہے۔ غیر شریک ترجیحی اسٹاک کے ساتھ، جب کمپنی فروخت کی جاتی ہے تو سرمایہ کار کو انتخاب کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔ وہ یا تو کر سکتے ہیں:

1. ان کی ترجیح لیں: ان کی ابتدائی سرمایہ کاری واپس وصول کریں (مثال کے طور پر، 1x ان کے پیسے)۔
2. عام اسٹاک میں تبدیل کریں: ان کی ترجیح ترک کر دیں اور ان کی ملکیت کے فیصد کی بنیاد پر ہر کسی کی طرح آمدنی میں حصہ لیں۔

منطقی طور پر، وہ کسی بھی آپشن کا انتخاب کریں گے جو انہیں بڑی ادائیگی دیتا ہے۔ اگر یہ ایک زبردست اخراج ہے جہاں ان کی ملکیت کا حصہ ان کی ابتدائی سرمایہ کاری سے زیادہ قابل ہے، تو وہ تبدیل ہو جائیں گے۔ زیادہ معمولی اخراج میں، وہ اپنے سرمائے کی حفاظت کے لیے اپنی ترجیح پر قائم رہیں گے۔

حصہ لینے والے کو ترجیح دی گئی: "ڈبل ڈِپ"

ترجیحی اسٹاک میں حصہ لینا سرمایہ کاروں کے لیے بہت بہتر ہے۔ یہ انہیں دونوں جہانوں میں سے بہترین حاصل کرنے کی اجازت دیتا ہے جسے اکثر "ڈبل ڈِپ" کہا جاتا ہے۔

سب سے پہلے، انہیں اپنی مکمل پرسماپن ترجیح واپس مل جاتی ہے (مثال کے طور پر، ان کی ابتدائی سرمایہ کاری)۔ پھران کے پیسے اوپر سے اتارنے کے بعد، وہ حاصل کرتے ہیں۔ شرکت ان کی ملکیت کے فیصد کی بنیاد پر باقی رقم کی تقسیم میں۔ انہیں ان کے پیسے واپس ملتے ہیں۔ اور جو بچا ہے اس میں ان کا حصہ۔

ترجیحی اسٹاک میں حصہ لینے سے بانیوں اور ملازمین کے لیے ادائیگی کو کافی حد تک کم کیا جا سکتا ہے، خاص طور پر معتدل اخراج کے حالات میں۔ یہ گفت و شنید کا ایک اہم نقطہ ہے، اور اس کے میکانکس کو سمجھنا کسی بھی بانی کے لیے ضروری ہے۔

اسے ایکشن میں دیکھنا: ایک ادائیگی کا منظر

آئیے ایک سادہ سی مثال پر چلتے ہیں۔ ایک سرمایہ کار ڈالتا ہے۔ € 2 لاکھ ایک کے لئے آپ کی کمپنی میں 20٪ داؤ بعد میں، آپ کمپنی کو بیچ دیتے ہیں۔ € 10 لاکھ.

• غیر شریک ترجیح کے ساتھ (1x): سرمایہ کار کے پاس انتخاب ہوتا ہے۔ وہ یا تو اپنا لے سکتے ہیں۔ € 2 لاکھ ترجیح واپس کریں یا عام اسٹاک میں تبدیل کریں اور حاصل کریں۔ 20٪ of € 10 لاکھجو بھی ہے € 2 لاکھ. نتیجہ ایک ہی ہے، چھوڑنا € 8 لاکھ باقی سب کے لیے۔
• حصہ لینے والی ترجیح کے ساتھ (1x): یہ وہ جگہ ہے جہاں یہ دلچسپ ہو جاتا ہے۔ سرمایہ کار پہلے اپنا لیتا ہے۔ € 2 لاکھ سب سے اوپر چھوڑ کر ترجیح € 8 لاکھ. پھر، وہ اپنے حاصل کرتے ہیں 20٪ اس کا حصہ باقی ہے۔ € 8 لاکھ، جو ایک اور ہے € 1.6 لاکھ. ان کی کل ٹیک اب ہے۔ € 3.6 لاکھ (.2 XNUMXM + .1.6 XNUMXM)۔ یہ صرف چھوڑ دیتا ہے۔ € 6.4 لاکھ بانیوں اور ٹیم کے لیے۔

جیسا کہ آپ دیکھ سکتے ہیں، وہ ایک لفظ—”شرکت کرنا”— نے سرمایہ کار کی ادائیگی کو تبدیل کر دیا۔ € 1.6 لاکھ اور بانیوں نے جو گھر لیا اس پر مساوی اور مخالف اثر پڑا۔ اس کی غلط فہمی سنگین اختلافات کا باعث بن سکتی ہے، یہی وجہ ہے کہ مستقبل کے مسائل کو روکنے کے لیے پہلے دن سے ہی حصص یافتگان کے حقوق پر مکمل وضاحت بہت ضروری ہے۔ اگر چیزیں پیچیدہ ہو جاتی ہیں، تو یہ سمجھنا عقلمندی ہے کہ کسی صلاحیت کو کیسے سنبھالا جائے۔ ہالینڈ میں شیئر ہولڈر کا تنازعہ.

یہ صرف نظریہ نہیں ہے؛ یہ پورے یورپ میں بڑے فنڈنگ ​​راؤنڈز میں کھیلتا ہے۔ نیدرلینڈز میں، ٹرم شیٹ کی شقوں کا اثر صرف تشخیص سے ہٹ کر سب سے زیادہ فنڈ والے اسٹارٹ اپس کی کامیابی میں واضح ہے۔ Hotmart، Mollie، اور Picnic جیسی کمپنیاں اکثر نفیس شرائط کے ساتھ فنڈنگ ​​حاصل کرتی ہیں، بشمول لیکویڈیشن کی ترجیحات 1x کرنے کے لئے 2x اور شرکت کے حقوق۔

ان پے آؤٹ میکینکس پر مضبوط گرفت حاصل کرنا کسی بھی فنڈنگ ​​گفت و شنید میں ایک اہم قدم ہے۔ یہ گفتگو کو چمکدار سرخی کی تشخیص سے آگے اور اس حقیقت کی طرف لے جاتا ہے کہ باہر نکلنے کا واقعی آپ اور آپ کی ٹیم کے لیے کیا مطلب ہوگا۔

جس کے پاس حفاظتی انتظامات کے ساتھ حتمی بات ہے۔

ایگزٹ کی خالص معاشیات سے ہٹ کر، ایک اصطلاحی شیٹ ہے جہاں آپ کمپنی کی پوری زندگی کے لیے بانیوں اور سرمایہ کاروں کے درمیان طاقت کی حرکیات کی وضاحت کرتے ہیں۔ یہ وہ جگہ ہے۔ حفاظتی دفعات کھیل میں آو. سادہ الفاظ میں، یہ آپ کی کمپنی کے انتہائی اہم فیصلوں پر سرمایہ کاروں کو دیے گئے ویٹو حقوق کا ایک مجموعہ ہیں۔

اپنے آپ کو ایک جہاز کے کپتان کے طور پر سوچیں - آپ کو روزانہ کی بحری سفر پر مکمل کنٹرول حاصل ہے، کورس ترتیب دینے سے لے کر عملے کے انتظام تک۔ تاہم، حفاظتی انتظامات آپ کے سرمایہ کاروں کو بڑے موڑ کے لیے ہیلم پر ہاتھ ڈالتے ہیں۔ وہ خود جہاز کو نہیں چلا سکتے، لیکن وہ آپ کو ان کی واضح اجازت کے بغیر بڑے ہتھکنڈے کرنے سے روک سکتے ہیں۔

سرمایہ کار کے نقطہ نظر سے، یہ حقوق ایک غیر گفت و شنید انشورنس پالیسی ہیں۔ انہوں نے سرمایہ کی ایک قابل ذکر رقم حوالے کر دی ہے، اور یہ دفعات اس سرمایہ کاری کو ان فیصلوں سے بچانے کا طریقہ ہیں جو کمپنی کی قدر یا ڈھانچے کو بگاڑ سکتے ہیں۔ ایک بانی کے لیے، اگرچہ، وہ پابندی محسوس کر سکتے ہیں، اس آزادی کو محدود کرتے ہوئے جو آپ کو فرتیلا بننے اور بڑھنے کی ضرورت ہے۔

حفاظتی دفعات کے تحت مشترکہ فیصلے

اگرچہ درست فہرست مختلف ہو سکتی ہے، یہ ویٹو حقوق عام طور پر بڑے کارپوریٹ اقدامات کے لیے شروع ہوتے ہیں جو براہ راست سرمایہ کار کے حصص کو متاثر کر سکتے ہیں۔ اس سے پہلے کہ آپ ان میں سے کوئی بھی اقدام کر سکیں سرمایہ کار اپنی بات کہنا چاہیں گے۔

حفاظتی دفعات کا ایک معیاری سیٹ اکثر سرمایہ کاروں کو کمپنی کو بلاک کرنے کا حق دیتا ہے:

• کمپنی کو بیچنا یا ختم کرنا: یہ بڑا ہے۔ یہ یقینی بناتا ہے کہ بانی سرمایہ کاروں کے دستخط کیے بغیر کاروبار کو کم قیمت پر فروخت نہیں کر سکتے۔
• ترجیحی اسٹاک کے حقوق کو تبدیل کرنا: یہ کمپنی کو سرمایہ کار کے حصص کی شرائط کو اس طریقے سے تبدیل کرنے سے روکتا ہے جو انہیں کم سازگار بناتا ہے۔
• سرمایہ کار کے حصص سے سینئر نئے حصص جاری کرنا: یہ قطار میں سرمایہ کار کے مقام کی حفاظت کرتا ہے، اس بات کو یقینی بناتا ہے کہ اگر کوئی لیکویڈیشن ایونٹ ہو تو وہ اپنی ترجیح کو برقرار رکھیں۔
• منافع کی ادائیگی یا اعلان: ابتدائی دنوں میں، سرمایہ کار ترقی کے لیے نقد رقم کی دوبارہ سرمایہ کاری دیکھنا چاہتے ہیں، حصص یافتگان کو ادائیگی نہیں کی گئی۔
• اہم قرض لینا: قرض پر ڈھیر لگانے سے خطرہ بڑھ جاتا ہے، جس چیز کو سرمایہ کار یقینی طور پر پہلے منظور کرنا چاہیں گے۔
• بورڈ آف ڈائریکٹرز کا سائز تبدیل کرنا: یہ متفقہ حکمرانی کا ڈھانچہ برقرار رکھتا ہے۔

ان دفعات کو سمجھنا سرمایہ کاروں کے ساتھ اپنے تعلقات کو باقاعدہ بنانے کا ایک اہم حصہ ہے۔ ان میں سے بہت سے نکات بالآخر قانونی دستاویزات میں بیان کیے گئے ہیں جو آپ کی کمپنی کے کاموں کو کنٹرول کرتے ہیں۔ یہ دیکھنے کے لیے کہ ان شرائط کو قانونی طور پر کیسے بنایا گیا ہے، آپ اس کے بارے میں مزید جان سکتے ہیں۔ ڈچ کمپنیوں کے لیے شیئر ہولڈرز کا معاہدہ کیا ہے؟.

مذاکرات میں منصفانہ توازن تلاش کرنا

مذاکرات کے دوران مقصد حفاظتی دفعات سے مکمل طور پر چھٹکارا حاصل کرنا نہیں ہے - ایسا ہونے والا نہیں ہے۔ اس کے بجائے، بانیوں کو ہتھکڑی لگائے بغیر ایک معقول درمیانی زمین تلاش کرنے پر توجہ مرکوز کرنی چاہیے جو سرمایہ کار کے مفادات کا تحفظ کرے۔

حفاظتی دفعات پر گفت و شنید کرنے کا بنیادی مقصد سٹریٹجک، کمپنی کے بدلنے والے فیصلوں کو روزانہ کے آپریشنل فیصلوں سے الگ کرنا ہے۔ بانیوں کو کاروبار چلانے کے لیے خود مختاری کی ضرورت ہوتی ہے۔ سرمایہ کاروں کو ان معاملات پر آواز کی ضرورت ہے جو کمپنی کے وجود کو متاثر کرتے ہیں۔

گفت و شنید کا ایک عملی طریقہ یہ ہے کہ ان دفعات کو دہلیز پر باندھا جائے۔ مثال کے طور پر، سرمایہ کاروں کی منظوری کی ضرورت کے بجائے کوئی بھی نیا قرض، آپ ایک ایسی شق پر اتفاق کر سکتے ہیں جو صرف کسی خاص شخصیت پر قرض کے لیے ویٹو کے حق کو متحرک کرتی ہے، جیسے €100,000. یہ آپ کو ہر بار اجازت لیے بغیر چھوٹے آپریشنل فنانسنگ کا انتظام کرنے کی لچک فراہم کرتا ہے۔

گفت و شنید کے لیے ایک اور اہم نکتہ ان اہم کارروائیوں کی منظوری کے لیے درکار ووٹنگ کی حد ہے۔ کیا ایک واحد سرمایہ کار کو ویٹو ملتا ہے، یا اس کے لیے تمام ترجیحی شیئر ہولڈرز کے اکثریتی ووٹ کی ضرورت ہوتی ہے؟ مؤخر الذکر عام طور پر بہت زیادہ بانی دوست ہے، کیونکہ یہ ایک فریق کو یکطرفہ طور پر ایک اہم فیصلے کو روکنے سے روکتا ہے۔

بالآخر، یہ دفعات سرمایہ کار اور بانی تعلقات کا سنگ بنیاد ہیں۔ حفاظتی دفعات کا ایک اچھی طرح سے گفت و شنید سے پتہ چلتا ہے کہ دونوں فریق طویل فاصلے کے لیے ایک دوسرے سے منسلک ہیں، اعتماد کی ایک ایسی بنیاد بناتے ہیں جو ویلیو ایشن سلائیڈ پر موجود نمبروں سے بہت آگے جاتا ہے۔

بورڈ کی نشستوں کے ساتھ ایکویٹی کو پاور میں ترجمہ کرنا

آپ کا ایکویٹی حصہ کاغذ پر ملکیت کی نمائندگی کر سکتا ہے، لیکن یہ خود بخود آپ کو آپ کی کمپنی کے مستقبل کے بارے میں کچھ نہیں بتاتا۔ حقیقی اثر و رسوخ بورڈ روم میں ہوتا ہے، جہاں بڑے اسٹریٹجک فیصلوں پر بحث ہوتی ہے اور ووٹ ڈالے جاتے ہیں۔ یہی وجہ ہے کہ یہ سمجھنا کہ آپ کے سٹارٹ اپ ٹرم شیٹ میں بورڈ کمپوزیشن کی وضاحت کس طرح کی گئی ہے بہت ضروری ہے—یہ اس بات کا تعین کرتا ہے کہ واقعی جہاز کو کون چلا رہا ہے۔

اس کے بارے میں اس طرح سوچیں: آپ کے حصص آپ کے ووٹ کا حق ہیں، لیکن بورڈ آف ڈائریکٹرز وہ حکومت ہے جو دراصل ملک کو چلاتی ہے۔ ٹرم شیٹ بالکل واضح کرتی ہے کہ اس ٹیبل پر کس کو سیٹ ملتی ہے، جس سے ٹوپی ٹیبل پر فی صد کو حقیقی، ٹھوس طاقت میں بدل جاتا ہے۔

پوسٹ فنڈنگ ​​بورڈ کی تشکیل

آپ کے فنڈنگ ​​راؤنڈ کو بند کرنے کے بعد، نئی ملکیت کی عکاسی کرنے کے لیے بورڈ کا ڈھانچہ تقریباً ہمیشہ تبدیل ہوتا رہتا ہے۔ ابتدائی مرحلے کی کمپنی کے لیے ایک مشترکہ سیٹ اپ تین یا پانچ افراد کا بورڈ ہے۔ یہ صرف ایک صوابدیدی نمبر نہیں ہے؛ یہ ایک احتیاط سے متوازن ڈھانچہ ہے جو اہم اسٹیک ہولڈرز کو آواز دینے کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے۔

ایک عام پانچ افراد کا بورڈ اکثر اس طرح ٹوٹ جاتا ہے:

• دو بانی نشستیں: بانیوں کی طرف سے منعقد، مشترکہ شیئر ہولڈرز اور کمپنی کے اصل نقطہ نظر کی نمائندگی کرتے ہوئے.
• دو سرمایہ کار نشستیں: لیڈ انویسٹرز کے لیے نامزد، ترجیحی شیئر ہولڈرز کی نمائندگی کرتے ہوئے جنہوں نے ابھی سرمایہ لگایا ہے۔
• ایک آزاد نشست: ایک غیر جانبدار، تیسرے فریق کے ماہر سے بھرا ہوا ہے جس پر بانی اور سرمایہ کار دونوں متفق ہیں۔

یہ ڈھانچہ طاقت کا توازن پیدا کرنے کے لیے بنایا گیا ہے۔ کسی ایک گروپ کے پاس صریح اکثریت نہیں ہے، جو سب کو بڑے مسائل پر تعاون کرنے اور مناسب طریقے سے بات کرنے پر مجبور کرتی ہے۔ بورڈ کا وہ آزاد رکن اکثر اہم ٹائی بریکر اور معروضی، تجربہ کار رہنمائی کا ذریعہ بن جاتا ہے۔

آزاد بورڈ ممبر کی طاقت

وہ آزاد نشست اکثر پر کرنے کے لیے سب سے زیادہ حکمت عملی اور اہم ہوتی ہے۔ یہ شخص براہ راست بانیوں یا سرمایہ کاروں سے منسلک نہیں ہے، لہذا وہ غیر جانبدارانہ مشورہ دے سکتے ہیں اور اختلاف رائے ظاہر ہونے پر ثالثی میں مدد کر سکتے ہیں۔

ایک موثر آزاد بورڈ ممبر صنعت کی مہارت، ایک مضبوط نیٹ ورک، اور ایک سطحی نقطہ نظر لاتا ہے۔ انہیں حقیقی قدر میں اضافہ کرنے اور کمپنی کی رہنمائی کرنے کی ان کی اہلیت کے لیے منتخب کیا جانا چاہیے، نہ کہ صرف ایک سوئنگ ووٹ بننے کے لیے۔

یہاں صحیح شخص کا انتخاب سب سے اہم ہے۔ ایک بانی کے طور پر، آپ کو متعلقہ آپریشنل تجربہ رکھنے والے کسی ایسے شخص کی تلاش کرنی چاہیے جو ایک سرپرست اور ایک اسٹریٹجک ساؤنڈنگ بورڈ دونوں کے طور پر کام کر سکے۔ ان کا کام مجموعی طور پر کمپنی کے بہترین مفاد میں کام کرنا ہے، جو کہ انمول ہے جب بانی اور سرمایہ کار کے مفادات ناگزیر طور پر الگ ہوجاتے ہیں۔

ووٹنگ پاور ڈائنامکس کو سمجھنا

اب، یہاں ایک اہم تفصیل ہے: بورڈ کی تمام نشستیں برابر نہیں بنائی جاتی ہیں۔ زیادہ تر ٹرم شیٹس میں ایک کلیدی شق یہ بتاتی ہے کہ بڑے فیصلے—خاص طور پر وہ جو حفاظتی دفعات کے تحت آتے ہیں — کے لیے ترجیحی اسٹاک کی نمائندگی کرنے والے ڈائریکٹرز کی منظوری درکار ہوتی ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ اگر بانیوں کو تکنیکی طور پر بورڈ کی زیادہ تر نشستوں پر قابو پالیا جاتا ہے، تب بھی سرمایہ کار ڈائریکٹرز کو تنقیدی کارروائیوں پر ویٹو کا اختیار حاصل ہو سکتا ہے۔

یہ وہ جگہ ہے جہاں بورڈ کنٹرول اور حفاظتی انتظامات کے درمیان حقیقی طاقت کی حرکیات سامنے آتی ہیں۔ مثال کے طور پر، بورڈ نئے فنڈنگ ​​راؤنڈ کی منظوری کے لیے 3-2 ووٹ دے سکتا ہے۔ لیکن اگر ٹرم شیٹ سرمایہ کار ڈائریکٹرز کو نئے حصص جاری کرنے پر ویٹو دیتی ہے، تو ان کا "نہیں" ووٹ فیصلے کو مکمل طور پر روک سکتا ہے۔

وینچر کیپیٹل ڈیلز میں یہ ایک معیاری خصوصیت ہے، اور ڈچ VC منظر بھی اس سے مستثنیٰ نہیں ہے۔ نیدرلینڈز میں سرکردہ سرمایہ کار سمجھدار ہیں اور معاشیات کے ساتھ ساتھ گورننس کے حقوق کا احاطہ کرنے والی جامع ٹرم شیٹ شقوں کے لیے بات چیت کرتے ہیں۔ حقیقت میں، تحقیق سے پتہ چلتا ہے کہ ٪ 60 70 سیریز A یا B راؤنڈز بڑھانے والے ڈچ اسٹارٹ اپس ٹرم شیٹس سے اتفاق کرتے ہیں جو مخصوص بورڈ سیٹ ایلوکیشن، لیکویڈیشن کی ترجیحات، اور اینٹی ڈیلیشن تحفظات کی تفصیل دیتی ہیں۔

بالآخر، جب کہ آپ کی ایکویٹی فیصد ہیڈ لائن نمبر ہے، بورڈ کے ووٹوں اور ڈائریکٹر کے حقوق کو کنٹرول کرنے والے اصول وہی ہیں جو واقعی کنٹرول کی وضاحت کرتے ہیں۔ سوچ سمجھ کر طے شدہ بورڈ کا ڈھانچہ اس بات کو یقینی بناتا ہے کہ ٹرم شیٹ پر سیاہی خشک ہونے کے کافی عرصے بعد آپ کے وژن کو عملی جامہ پہنانے کے لیے ضروری اثر و رسوخ موجود ہے۔ یہ وہی ہے جو "اسٹارٹ اپ ٹرم شیٹس کی وضاحت کی گئی ہے" واقعی سب کے بارے میں ہے — نہ صرف قیمت کو سمجھنے کی طاقت۔

ویسٹنگ اور اینٹی ڈائلیشن کے ساتھ اپنے داؤ کی حفاظت کرنا

اگرچہ کچھ اصطلاحی شقیں اس بات کی وضاحت کرتی ہیں کہ باہر نکلنے پر کس کو کیا ملتا ہے اور کس کا کنٹرول ہوتا ہے، باقی سب طویل مدتی مفادات کو سیدھ میں لانے اور سڑک کے ناگزیر ٹکراؤ سے سب کو بچانے کے بارے میں ہیں۔ دو انتہائی اہم حفاظتی میکانزم جن کا آپ سامنا کریں گے۔ بنیان کے نظام الاوقات اور مخالف کمزور دفعات.

یہ شرائط عدم اعتماد کی علامت نہیں ہیں۔ اس سے دور۔ ان کے بارے میں اپنی کمپنی کے لیے شادی سے پہلے کے معاہدے کے طور پر سوچیں — ضروری گارڈریلز جو عزم کو یقینی بناتے ہیں اور بانیوں اور سرمایہ کاروں کے لیے یکساں حفاظتی جال فراہم کرتے ہیں۔ وہ کمپنی کے بڑھنے کے ساتھ ہی ایکویٹی ڈھانچے کو منصفانہ اور مستحکم رکھنے میں مدد کرتے ہیں۔

ویسٹنگ شیڈول کے ساتھ اپنے حصص کمانا

لہذا، آپ کو ایکویٹی کا ایک بہت بڑا حصہ دیا گیا ہے۔ لاجواب۔ لیکن آپ اصل میں یہ سب پہلے دن کے مالک نہیں ہیں۔ ویسٹنگ صرف وقت کے ساتھ ان حصص کی اپنی مکمل ملکیت حاصل کرنے کا عمل ہے۔ یہ ایک طاقتور عزم کا آلہ ہے جو آپ کی ایکویٹی کو آپ کے مسلسل تعاون سے جوڑتا ہے۔

یہ اتنا اہم کیوں ہے؟ تصور کریں کہ ایک شریک بانی صرف چھ ماہ کے بعد چھوڑ دیتا ہے، اپنے ساتھ کمپنی کا ایک بڑا ٹکڑا لے کر۔ باقی ٹیم کو کمپنی کی قدر بڑھانے کے لیے تمام بھاری بھرکم کام کرنے کے لیے چھوڑ دیا گیا ہے، جبکہ ابتدائی لیور اب بھی غیر متناسب حصص رکھتا ہے۔ ویسٹنگ اس درست منظر نامے کو یقینی بنا کر روکتی ہے کہ ایکویٹی کمائی گئی ہے، نہ کہ صرف دی گئی ہے۔

ایک معیاری ویسٹنگ شیڈول سرمایہ کاروں کے لیے ایک واضح اشارہ ہے کہ بانی ٹیم طویل سفر کے لیے اس میں شامل ہے۔ یہ پائیدار، طویل مدتی قدر کی تعمیر کے لیے ہر ایک کی ترغیبات کو ہم آہنگ کرتا ہے — نہ صرف ایک فوری، جلد اخراج کا پیچھا کرنا۔

معیاری بنیان کا ڈھانچہ

سب سے عام ویسٹنگ شیڈول جو آپ دیکھیں گے وہ ہے a ایک سال کے کلف کے ساتھ چار سالہ شیڈول. یہ صرف نمبروں کا بے ترتیب مجموعہ نہیں ہے۔ یہ بہت اچھی وجوہات کی بناء پر صنعت کا معیار بن گیا ہے۔

یہاں خرابی ہے:

• چار سالہ ویسٹنگ کی مدت: آپ کی کل شیئر گرانٹ 48 مہینوں میں تھوڑا سا کمائی جاتی ہے۔
• ایک سالہ کلف: پہلے 12 مہینوں کے لیے، آپ کماتے ہیں۔ 0% آپ کے حصص کی. کمپنی کے ساتھ آپ کی پہلی سالگرہ پر—"کلف"—ایک مکمل 25٪ آپ کے حصص کی بنیان ایک ساتھ۔
• کلف کے بعد ماہانہ بنیان: ایک سال کا نمبر پاس کرنے کے بعد باقی رہ گیا ہے۔ 75٪ آپ کے حصص اگلے 36 مہینوں میں مساوی ماہانہ اقساط میں بنیان۔

ایک سال کی چٹان ایک اہم آزمائشی مدت کے طور پر کام کرتی ہے۔ اگر کوئی بانی اس پہلے سال کے اندر چھوڑنے کا فیصلہ کرتا ہے، تو وہ بغیر کسی مساوات کے چلے جاتے ہیں۔ یہ کمپنی کے کیپ ٹیبل کو ان لوگوں کے حصص کے ساتھ بے ترتیبی سے بچاتا ہے جو اب اس کی کامیابی میں حصہ نہیں ڈال رہے ہیں۔

ایکسلریشن کلاز کے ساتھ چیزوں کو تیز کرنا

لیکن اگر آپ کے چار سال مکمل ہونے سے پہلے کمپنی حاصل کر لی جائے تو آپ کے غیر سرمایہ کاری کے حصص کا کیا ہوگا؟ یہ وہ جگہ ہے۔ ایکسلریشن شقیں کھیل میں آو. ایک ایکسلریشن شق بالکل وہی کرتی ہے جیسا کہ لگتا ہے: یہ آپ کے ویسٹنگ شیڈول کو تیز کرتا ہے جب کوئی مخصوص "ٹرگر" واقعہ ہوتا ہے، عام طور پر کمپنی کی فروخت ہوتی ہے۔

دو اہم ذائقے ہیں:

1. سنگل ٹرگر ایکسلریشن: آپ کے تمام غیر سرمایہ کاری شدہ حصص فوری طور پر کسی ایک ایونٹ پر، جیسے ایک حصول۔ یہ ان دنوں آسان لیکن کم عام ہے۔
2. ڈبل ٹرگر ایکسلریشن: آپ کے حصص صرف اس صورت میں تیز ہوتے ہیں جب دو چیزیں ہوتی ہیں۔ عام طور پر، کمپنی فروخت کی جاتی ہے (پہلا محرک) AND آپ کی ملازمت نئے مالک (دوسرا محرک) کے ذریعہ بغیر کسی وجہ کے ختم کردی جاتی ہے۔ یہ سب سے عام اور متوازن نقطہ نظر ہے، کیونکہ یہ آپ کو کسی ایسے خریدار کے ہاتھوں نکالے جانے سے بچاتا ہے جو صرف آپ کی ایکویٹی کا احترام کرنے سے باہر نکلنا چاہتا ہے۔

اینٹی ڈائلیشن: سرمایہ کار کی انشورنس پالیسی

جب کہ ویسٹنگ کمپنی کو بانیوں کو چھوڑنے سے بچاتی ہے، اینٹی ڈیلیشن پروویژن ابتدائی سرمایہ کاروں کو کمپنی کی قدر میں کمی سے بچاتی ہیں۔ اگر آپ مستقبل کے فنڈنگ ​​راؤنڈ کو پچھلے ایک کے مقابلے میں فی حصص کم قیمت پر بڑھاتے ہیں — جسے کہا جاتا ہے "نیچے راؤنڈ"-ایک سرمایہ کار کی ملکیت کا فیصد نمایاں طور پر کم ہو سکتا ہے۔

اینٹی ڈیلیوشن شقیں آپ کے سرمایہ کاروں کے لیے پرائس پروٹیکشن انشورنس کی طرح ہیں۔ وہ سرمایہ کار کی اصل تبادلوں کی قیمت کو ایڈجسٹ کرتے ہیں تاکہ انہیں مزید حصص فراہم کیے جا سکیں، ان کی ملکیت کے حصص کو کم ہونے کے مکمل اثر سے بچاتے ہیں۔

شیطان تفصیلات میں ہے، کیونکہ دو بہت مختلف قسم کے اینٹی ڈیلیشن تحفظ ہیں۔

• براڈ بیسڈ وزنی اوسط: یہ معیاری، بانی دوستانہ طریقہ ہے۔ یہ ایک فارمولہ استعمال کرتا ہے جو سرمایہ کار کی قیمت کو ایڈجسٹ کرنے کے لیے کمپنی کے تمام بقایا حصص پر غور کرتا ہے۔ اثر اعتدال پسند ہے اور تمام شیئر ہولڈرز میں زیادہ یکساں طور پر پھیلا ہوا ہے۔
• مکمل شافٹ: یہ انتہائی سرمایہ کار دوست ہے اور بانیوں کے لیے ظالمانہ ہو سکتا ہے۔ یہ سرمایہ کار کے حصص کی قیمت نیچے راؤنڈ کی نئی، کم قیمت پر کرتا ہے، اس سے کوئی فرق نہیں پڑتا ہے کہ اصل میں کتنے نئے حصص جاری کیے گئے ہیں۔ یہ آپ کے لیے اور کیپ ٹیبل پر موجود ہر شخص کے لیے ایک بڑے، تکلیف دہ کمزوری کا سبب بن سکتا ہے۔

اعلیٰ تشخیص حاصل کرنا دلچسپ ہے، لیکن منصفانہ ویسٹنگ اور وسیع البنیاد اینٹی ڈیلیوشن والی ٹرم شیٹ وہ استحکام اور صف بندی فراہم کرتی ہے جس کی آپ کو درحقیقت فاصلہ طے کرنے کی ضرورت ہے۔ یہ شقیں صرف قانونی بوائلر پلیٹ نہیں ہیں۔ وہ ایک لچکدار کمپنی کی تعمیر کے لیے بنیادی ہیں۔

ٹرم شیٹ مذاکرات کے لیے آپ کے بانی کی چیک لسٹ

ٹھیک ہے، اب جب کہ ہم نے اعداد کے پیچھے میکانکس کو توڑ دیا ہے، اب وقت آگیا ہے کہ اس علم کو عملی جامہ پہنایا جائے۔ کسی بھی ڈیل کی اصل قیمت اس کے ڈھانچے میں پائی جاتی ہے، نہ کہ صرف سرخی کی تشخیص میں۔ ایک منصفانہ ٹرم شیٹ وہ ہے جو صحت مند، طویل مدتی شراکت داری کی بنیاد رکھتی ہے۔

اس سے پہلے کہ آپ دستخط کرنے کے بارے میں سوچیں، یاد رکھیں کہ آپ ایک ایسے رشتے میں داخل ہو رہے ہیں جو برسوں تک چل سکتا ہے۔ ایک ایسے سرمایہ کار کو ترجیح دینا بہت اہم ہے جو ایک حقیقی پارٹنر کی طرح کام کرتا ہے جو صرف آپ پر جارحانہ شرائط کے ساتھ سب سے زیادہ قیمت ڈالتا ہے۔ ایک معاون، اچھی طرح سے منسلک سرمایہ کار کے ساتھ قدرے کم قیمت تقریباً ہمیشہ ہی بہتر طویل مدتی شرط ہوتی ہے۔

دستخط کرنے سے پہلے اہم اقدامات

جیسے جیسے آپ کسی معاہدے کو حتمی شکل دینے کے قریب پہنچتے ہیں، اس چیک لسٹ کو اپنے دفاع کی آخری لائن سمجھیں۔ ان چیزوں کو درست کرنا آپ کو ناموافق شرائط سے بچائے گا جو آپ کی کمپنی کو آنے والے سالوں تک پریشان کر سکتی ہیں۔

• تجربہ کار قانونی مشیر کو شامل کریں: سنجیدگی سے، اسے اکیلے نیویگیٹ کرنے کی کوشش نہ کریں۔ آپ کو ایک وکیل کی ضرورت ہے جو وینچر کیپیٹل فنانسنگ میں مہارت رکھتا ہو۔ سرخ جھنڈوں کو دیکھنے اور منصفانہ شرائط پر گفت و شنید کرنے کا ان کا تجربہ سونے میں قیمتی ہے۔
• ہر باہر نکلنے کے منظر نامے کو ماڈل کریں: ایک اسپریڈ شیٹ بنانے کے لیے اپنے وکیل یا مالیاتی مشیر کو حاصل کریں جو باہر نکلنے کے مختلف نتائج کا نمونہ بنائے۔ آپ کو یہ دیکھنے کی ضرورت ہے کہ لیکویڈیشن کی ترجیحات اور شرکت کے حقوق جیسی چیزیں مختلف فروخت کی قیمتوں پر آپ کی ادائیگی کو کیسے متاثر کرتی ہیں۔ یہ ہر شق کے نتائج کو ناقابل یقین حد تک ٹھوس بنا دیتا ہے۔
• پارٹنر فٹ کو ترجیح دیں: ایک عظیم سرمایہ کار میز پر صرف سرمائے سے کہیں زیادہ لاتا ہے۔ وہ اپنی مہارت پیش کرتے ہیں، اپنا نیٹ ورک کھولتے ہیں، اور جب چیزیں مشکل ہو جاتی ہیں تو رہنمائی فراہم کرتے ہیں۔ اپنے آپ سے پوچھیں: کیا یہ وہ شخص ہے جسے میں ایماندارانہ مشورے کے لیے کال کر سکتا ہوں جب ہم اس کے خلاف ہوں؟

ٹرم شیٹ صرف ایک مالی دستاویز نہیں ہے۔ یہ آپ کی مستقبل کی شراکت داری کا خاکہ ہے۔ دیکھ بھال اور دور اندیشی کے ساتھ اس پر گفت و شنید کرنا سب سے اہم چیزوں میں سے ایک ہے جو آپ بانی کے طور پر کریں گے۔

اپنی حکمت عملی کو حتمی شکل دینا

آپ کی تیاری کے حصے کے طور پر، یہ بھی ضروری ہے کہ آپ اپنے اسٹارٹ اپ کی دانشورانہ املاک کی حفاظت کیسے کریں اس کے لیے ایک واضح منصوبہ ہو۔ آپ کا IP ایک بنیادی اثاثہ ہے جو براہ راست آپ کی کمپنی کی طویل مدتی قدر پر اثر انداز ہوتا ہے، اور سرمایہ کار اسے قریب سے دیکھیں گے۔

آخر میں، یاد رکھیں کہ مذاکرات ایک دو طرفہ گلی ہے۔ جب آپ اچھی طرح سے تیار ہوتے ہیں اور سرمایہ کار کی درخواستوں کے پیچھے "کیوں" کو صحیح معنوں میں سمجھتے ہیں، تو آپ تخلیقی حل تجویز کر سکتے ہیں جو سب کے لیے کارآمد ہوں۔ اپنے نقطہ نظر کو تیز کرنے کے لیے، ثابت شدہ کا جائزہ لینا ہمیشہ مددگار ہوتا ہے۔ معاہدہ مذاکرات کی حکمت عملی جو جیت کے نتائج پیدا کرنے پر مرکوز ہے۔ سب کے بعد، مقصد صرف فنڈ حاصل کرنا نہیں ہے؛ یہ ایک ایسی کمپنی بنانا ہے جو ترقی کرتی ہے۔

ٹرم شیٹس کے بارے میں اکثر پوچھے گئے سوالات

یہاں تک کہ جب آپ نے مرکزی شقوں کے بارے میں اپنا سر پکڑ لیا ہے، تو یہ فطری ہے کہ عملی طور پر اصطلاحی شیٹ کا کیا مطلب ہے اس کے بارے میں کچھ دیرینہ سوالات پیدا ہوں۔ آئیے بات چیت کے ہتھکنڈوں سے لے کر مخصوص شرائط کے حقیقی دنیا کے اثرات تک، بانیوں کو درپیش کچھ عام غیر یقینی صورتحال سے نمٹتے ہیں۔

بائنڈنگ اور نان بائنڈنگ ٹرم شیٹ میں کیا فرق ہے؟

آپ سٹارٹ اپ ٹرم شیٹ کے بارے میں تقریباً مکمل طور پر سوچ سکتے ہیں۔ غیر پابند. یہ بنیادی طور پر ایک مفصل مصافحہ معاہدہ یا ارادے کا خط ہے۔ یہ سرمایہ کاری کے لیے مجوزہ شرائط پیش کرتا ہے لیکن یہ حتمی، قانونی طور پر قابل نفاذ معاہدہ نہیں ہے۔ اس کا اصل مقصد یہ یقینی بنانا ہے کہ ہر کوئی بڑی تصویر والی اشیاء کے بارے میں ایک ہی صفحے پر ہے، اس سے پہلے کہ مستعدی کے مہنگے اور وقت طلب عمل میں ڈوب جائے اور قطعی قانونی دستاویزات تیار کریں۔

اس نے کہا، چند کلیدی شقوں کو عام طور پر واضح طور پر پابند بنایا جاتا ہے۔ ان میں عام طور پر شامل ہیں:

• بغیر دکان کی شق: یہ ایک بڑا ہے. یہ آپ کو ایک مقررہ مدت کے لیے دوسرے VCs سے بات کرنے یا ان سے پیشکش کرنے سے روکتا ہے، جس سے سرمایہ کار کو جس نے ٹرم شیٹ جاری کیا ہے، خصوصیت حاصل کی ہے۔
• رازداری: ایک معیاری شق جس میں آپ اور سرمایہ کار دونوں کو آپ کے مذاکرات کی تفصیلات کو لپیٹ میں رکھنے کی ضرورت ہوتی ہے۔

میں اپنے باہر نکلنے پر لیکویڈیشن ترجیحات کے اثرات کو کیسے نمونہ کروں؟

مالیاتی مضمرات کو واقعی سمجھنے کا بہترین طریقہ ایک سادہ اسپریڈشیٹ بنانا ہے جسے اکثر "کیپ ٹیبل واٹرفال تجزیہ" کہا جاتا ہے۔ یہ اس سے کہیں زیادہ پیچیدہ لگتا ہے۔

سب سے پہلے، آپ اپنے تمام شیئر ہولڈرز — بانیوں، سرمایہ کاروں، ملازمین — اور ہر ایک کے کتنے شیئرز کی فہرست بنائیں گے۔ اس کے بعد، مختلف فرضی خروج کے منظرناموں کے لیے چند کالم بنائیں، کہتے ہیں، €5 ملین، €15 ملین، اور €50 ملین۔ ہر منظر نامے کے لیے، پہلا قدم سرمایہ کاروں کو ان کی لیکویڈیشن ترجیح کے مطابق ادائیگی کرنا ہے (مثال کے طور پر، 1x ان کی اصل سرمایہ کاری)۔ جو کچھ بھی بچا ہے اس کے بعد تمام شیئر ہولڈرز میں ان کی ملکیت کے فیصد کی بنیاد پر تقسیم کیا جاتا ہے۔ اس مشق سے یہ واضح ہو جاتا ہے کہ مختلف نتائج میں کس کو کیا ملتا ہے۔

کیا مجھے ترجیحی حصص میں حصہ لینے کی فکر کرنی چاہیے؟

ہاں، بالکل۔ آپ کو یہاں بہت محتاط رہنے کی ضرورت ہے۔ حصہ لینے والے ترجیحی حصص بہت زیادہ سرمایہ کاروں کے لیے دوستانہ ہیں اور باہر نکلتے وقت بانیوں اور ملازمین کے لیے ادائیگی کو ڈرامائی طور پر کم کر سکتے ہیں۔ یہ ڈھانچہ ایک سرمایہ کار کو "ڈبل ڈِپ" کرنے کی اجازت دیتا ہے - وہ اپنی ابتدائی سرمایہ کاری پہلے واپس حاصل کرتے ہیں، اور پھر وہ جو بھی رقم بچ جاتی ہے اس کی ملکیت کا فیصد بھی حاصل کرتے ہیں۔

اگرچہ ماضی میں یہ زیادہ عام تھے، مکمل طور پر حصہ لینے والے ترجیحی حصص اب مسابقتی فنڈنگ ​​راؤنڈز میں بہت کم معیاری ہیں، خاص طور پر نیدرلینڈز جیسی مارکیٹوں میں۔ اگر آپ اس اصطلاح کو دیکھتے ہیں، تو اسے ایک بڑا سرخ پرچم سمجھا جانا چاہیے۔

اگر کوئی سرمایہ کار اس کے لیے سخت دباؤ ڈال رہا ہے، تو اس کے کمزور اثر کو ماڈل کرنا بہت ضروری ہے۔ اس کے بجائے آپ کو معیاری غیر شریک ترجیحی حصص کے لیے سختی سے گفت و شنید کرنی چاہیے۔ اگر وہ آگے نہیں بڑھتے ہیں تو، ایک سمجھوتہ یہ ہو سکتا ہے کہ ان کی سرمایہ کاری کے ایک مخصوص ملٹیپل پر شرکت کو محدود کیا جائے۔